2025-12-25
111 由包文刚（Andreas Sohmen-Pao）掌控的成品油轮巨头 Hafnia，正向市场释放出迄今为止最为清晰的信号：对丹麦同行 Torm 的并购，已不再只是传闻层面的可能性。
Hafnia 本周一确认，已完成从 Oaktree Capital Management 手中收购 Torm 股份的交易，交易金额约 3.11 亿美元，持股比例升至 13.97%。Torm 目前在美国和哥本哈根双重上市。值得注意的是，Hafnia 随后向监管机构提交了一份SCHEDULE 13D 文件。在资本市场惯例中，SCHEDULE 13D 文件通常被视为“战略投资”信号，而非单纯的财务性持股，这一动作迅速引发市场高度关注。
在申报文件中，Hafnia 明确表示，正在评估与其 Torm 投资相关的“潜在战略机会”，其中包括“多种将两项业务进行整合的可能选项”。公司进一步指出，作为评估过程的一部分，预计将与 Torm 董事会展开接触，并不排除提出非正式或正式方案。
若两家公司最终实现合并，整合后的平台资产规模有望达到约 50 亿美元，船队规模接近 300 艘，远超 Scorpio Tankers 等主要竞争对手，全球成品油轮市场的竞争格局或将被重塑。Fearnley Securities 分析师认为，Hafnia 的表态已经“明显暗示并购正在被认真研究”，从交易结构看，换股方式最有可能成为首选方案。
不过，Hafnia 同时强调，其目前持股“以投资为目的”，并购是否最终落地仍存在不确定性。公司在文件中披露，正着手识别并量化潜在业务整合所带来的协同效应，相关收益可能“相当可观”。与此同时，Hafnia 正在对比测算 Torm 的净资产价值与自身估值，并明确提及，在任何潜在交易中，不排除使用 Hafnia 股票作为对价。
若两家公司最终实现合并，整合后的平台资产规模有望达到约 50 亿美元，船队规模接近 300 艘，远超 Scorpio Tankers 等主要竞争对手，全球成品油轮市场的竞争格局或将被重塑。Fearnley Securities 分析师认为，Hafnia 的表态已经“明显暗示并购正在被认真研究”，从交易结构看，换股方式最有可能成为首选方案。
不过，Hafnia 同时强调，其目前持股“以投资为目的”，并购是否最终落地仍存在不确定性。公司在文件中披露，正着手识别并量化潜在业务整合所带来的协同效应，相关收益可能“相当可观”。与此同时，Hafnia 正在对比测算 Torm 的净资产价值与自身估值，并明确提及，在任何潜在交易中，不排除使用 Hafnia 股票作为对价。
Mackenzie Smith 现任英国工程集团 Dowlais Group 董事长，同时担任 Interpath Ltd 非执行董事，在国际投行与并购领域资历深厚，曾主导 2015 年 Shell 以 650 亿美元收购 BG Group 的标志性交易。
作为 BW Group 与 Hafnia 的掌舵人，包文刚长期被视为航运业最具整合能力的“并购操盘手”之一。过去十余年间，他成功推动多起重量级交易。近期最受关注的案例，是其以 BW LPG 董事长身份促成该公司收购 Avance Gas 的 VLGC 船队；更早之前，他还在 DHT Holdings 成为收购目标期间成功完成控股，并于 2019 年推动 Hafnia 与 BW Tankers 合并，打造出全球领先的成品油轮平台。
在航运周期与资本市场再度交汇的当下，Hafnia 与 Torm 的下一步动向，已成为全球成品油轮市场关注的焦点。
资料来源：海运圈聚焦
