成品油零售价再度停调 国内批发行情面临下行压力

　　本轮计价周期内，国际原油期价大幅度走跌。在此期间，美国成为全球新冠肺炎疫情最严重的国家，这导致该国石油需求一直维持在极度疲软的状况中。作为潜在买家的炼油厂或航空公司的闲置储存空间处于十分紧缺的状况中，因此缺乏进一步购入原油的意向。这导致目前美国原油市场出现了将原油自产地运送存储的成本已超过原油本身商业价值的特殊情景，因此，在临近交割的WTI5月期货合约中存在大量未平仓持仓量的情况下，油市陷入了空头逼仓的行情，导致WTI油价暴跌并于20日收于负值区间。之后，美国总统特朗普在欧市盘末宣称已指示美军可以击毁发动骚扰的伊朗炮艇，这一言论令市场看到了两国地缘摩擦可能出现升级的风险，从而拉升WTI即期合约短线大涨，并对布伦特合约也起到了一定提振作用。但由于本轮计价周期内国际油价超跌严重，原油反弹对市场影响有限。

　　据金联创测算，截至4月28日第十个工作日，参考原油品种均价为17.62美元/桶，变化率为-29.48%，对应的汽柴油应下调960元/吨，由于参考油种均价低于40美元/桶的地板价，因此今日24时成品油零售价将不作调整。

　　近期国内成品油行情弱势震荡，整体交投氛围平淡。

　　具体来看：本轮计价周期内，国际油价继续探低，国内成品油零售价继续停调，消息面对市场难有指引。前期，在主营保利润政策影响下，炼厂开工率偏低，部分地区资源供应紧张，因此汽柴价格多维持坚挺。但进入下旬之后，山东地炼汽柴价格开始下滑，加之，部分主营单位销售任务仍有欠量，因此降价促销，整体行情开始转弱。目前工程基建等行业全面复工、物流运输行业愈加活跃，柴油需求向好；而汽油方面，“五一”小长假临近，居民短途出行增多，终端用油量亦有一定提升。但此前几波囤货操作之后，社会库存已至高位，业者节前补货谨慎，市场成交难有提升。

　　近期汽柴行情震荡下滑，但国内成品油“地板价”机制启动，零售价继续保持稳定，因此汽柴批零价差稍有提升。

　　根据金联创监测的理论数据来看，截至4月28日，0#柴油批零价差为,545元/吨，较4月15日涨51元/吨；92#批零价差为2086元/吨，较4月15日涨95元/吨。

　　目前加油站柴油利润空间有限，汽油利润较为可观。民营油站主流优惠幅度保持在0.5-1元/升，主营油站油品优惠力度有限，但非油业务销售力度持续加大。

　　后市来看，由于全球范围内新冠肺炎疫情仍未得到有效控制，因此短期内原油需求无法得到修复。

　　不过，5月1日起正式执行新的减产计划，这虽然无法抵消需求的萎缩量，但能够延缓全球原油库容满罐的时间。此外，从技术角度来看，原油价格已大幅度脱离所有K线，因此不支持长时间的进一步深跌，国际油价或进入筑底阶段。考虑到原油价格难以大幅反弹，因此国内新计价周期的原油仍难于突破40美元/桶地板价，5月14日24时，国内成品油零售限价或继续不作调整。

　　供需方面来看，主营开工率逐步攀升，而地方炼厂开工率亦维持高位运行，国内汽柴供应量将有所提升。

　　虽然目前国内用油企业多已正常生产，且私家车出行增多，汽柴需求仍有支撑。不过，下游业者前期备货充足，随着后期国内资源供应量增加，市场供应过剩局面加重。

　　综合而言，消息面及供需面均无利好支撑，且主营单位即将进入新的销售周期，出货积极性增加，因此预计后期国内汽柴批发行情有所下滑。受此影响，加油站零售利润有所攀升。

　　来源： 金联创能源 邹雪莲