止跌反弹 液化气是到了抄底的时候吗？

　　　　最近很多业者都在反应这年行情变化太大了，好多年都没有出现过这种情况，步入2020年，民用气的走势可以用“魔性”来形容。本文主选以山东地区为例，来具体梳理一下自2020年后山东液化气都经历了哪些？

　　1月份经历了春节假期，炼厂排库操作下让利降库出货为主，成交由近5000元/吨的高点跌至4000-4500元/吨。

　　进入2月份后，突如其来的国内疫情蔓延，使得需求降至冰点，2月初低点价格一度跌至3300元/吨左右，为规避需求大降带来的风险，区内多家炼厂纷纷降负停工，中化工作为省内供应大量，每日正常供应量在1300元/吨，停工消息外放后，市场炒作心态萌生，一跃推涨至近4000元/吨，然供应减少利好消化完后，市场供需重新达到平衡后回归理智，成交迅速而回落。

　　3月初CP走跌出台小于预期，阶段性补货支撑下成交小幅推高，然终端需求不足牵制下涨势未能延续。本月主要面临两大利空因素：一是国内疫情好转的同时，国外疫情出现大范围蔓延；二是欧佩克协议减产失败后，沙特发起石油价格战。受此冲击，国际原油一泻千里多次崩盘，一度跌至20美元附近，贸易商多次抄底失败后不再激进囤货，转为谨慎观望，此种心态下市场成交跌势不止，截至3月19日主营单位低位已跌至2500元/吨，炼厂主流成交价位则在2700-2800元/吨，港口丙烷成交跌至2800元/吨，进口商亏损较为严重。此价位水平已跌至2016年的低点。

　　市场在3月20日发生了扭转，20美元关口尚未突破给予市场支撑，国际原油开盘回涨，炼厂一改前日跌势，尚未经历回稳的过程便立马反弹。此时终端库存早已降至低位，只是等待抄底机会而已，恐涨心态下终端入市积极，交投氛围一改前期低迷清淡态势。

　　前路漫漫，很多业者此时疑惑，毕竟原油已跌至20美元/桶的低点了，市场是否要大涨，是否需要大批量囤货呢？接下来一一分析：

　　首先国际原油方面，目前其走势与市场吻合度相当高，沙俄价格战仍在继续，海外疫情一时亦难以防控到到位，总体来看尽管偶有反弹，但整体或多徘徊在底部水平。

　　其次供需层面，随着中化工的陆续恢复开工，炼厂方面供应突增，东营港方面下旬时段保守估计到船量在一万四千吨左右，尽管目前终端需求逐步向好恢复，但需求终归难以匹配供应量的增加，供需失衡状态或再度上演。

　　再次，在原油低水平以及目前国外疫情爆发引起的需求下降，4月CP预期将有大幅下调，丙烷预期222美元/吨，丁烷预期232美元/吨，跌幅高达150美元/吨，现货到岸成本丙丁烷在2100元/吨左右。

　　故总体判断，如若原油持续性上涨，炼厂则可能随时会出现报复性推涨行为，但基于目前情况，此种概率较低，且排除原油因素外，市场供需仍是决定价格的重要因素。此次上推涨势难以维持长久，三天左右阶段性补货过后市场将恢复平静，在月底前期或再度下探，亦不能排除跌回前期低点的可能性。所以建议中下游用户抄底须谨慎，小幅补货后仍以观望为主。

　　来源：金联创能源 王宁