多重因素交织 短期国内油价或趋于盘整

　　本周，国际原油呈现低位震荡走势，美布两油均价较上周大幅下跌。周内对油价产生利空影响的主要有以下几点。其一，目前对新冠肺炎疫情在全球范围内的扩散风险与影响风险的评估上调至非常高的水平，原油市场对石油需求将持续受到压制的恐慌心态继续加重；其二，关于经济增长放缓的忧虑也愈发加重，全球金融市场持续遭到抛售，美股暴跌冲击下原油下行压力进一步加大。

　　此外，OPEC会议召开在即，根据最新消息，为了支撑油价，OPEC本周会议上有望采取延长以及扩大减产的双重措施，但值得注意的是，俄罗斯对于此次扩大减产此前一直持反对态度，因此本次OPEC的具体减产计划仍存在不确定性。

　　受原油弱势运行影响，零售价最终搁浅，且新一轮变化率负向宽幅开端。据金联创测算，截至5日第二个工作日变化率-6.33%，参考油种均价50.33美元，对应的汽柴油应下调265元/吨，本轮调价窗口3月17日24时。后期，原油期价或维持震荡，变化率或继续维持负向区间运行，本轮零售价下调概率较大。

　　本周，国内成品油批发行情承压下行，交投气氛一般。分析来看，周内国际油价震荡走低，零售价最终兑现搁浅，新一轮变化率负向大幅度开端，消息面对市场指引偏空。地炼及主营开工率小幅回升，市场资源供应量有所增加。

　　随着肺炎疫情得到有效控制，目前下游企业等陆续恢复生产，下游需求有所提升，但实际汽柴油终端消耗量仍较为有限。加之进入新一轮销售周期，主营销售积极性提高，国内部分高价资源顺势回落，实际成交维持较低水平。下游业者谨慎态度犹存，入市采购刚需小单为主，市场整体购销表现平淡。

　　反观零售方面，国内成品油零售价遭遇搁浅，批发行情则承压走低，故而导致汽柴油批零价差有所反弹。

　　据金联创监测数据显示，截至本周四（3月5日），国内92#汽油平均零售利润为2044元/吨，较2月27日上涨87元/吨；0#柴油平均零售利润为740元/吨，较2月27日上涨42元/吨。下周成品油批发市场或仍然趋弱盘整，而零售价格维持不变，故预计汽柴油批零价差或窄幅波动。

　　下周来看，OPEC+会议对于扩大减产的提议通过难度较大，短期内原油或涨幅受限，而变化率或将维持负向区间波动，零售价仍存下调预期，消息面短期难寻有力支撑。供应面而言，随着我国疫情好转，下游企业复工率增加，或支撑地炼开工负荷持续回升，国内汽柴油资源供应仍十分充足。但因目前疫情仍未完全得到控制，终端需求恢复仍显迟缓。加上目前社会库存水平相对偏高。

　　综合而言，成品油基本面虽然向好发展，但提升或不及预期，高库存消化仍需时日。鉴于主营成本偏高，处于保利考虑成品油价格回落空间有限。故预计后期国内成品油价格或呈现盘整态势，各单位根据自身情况窄幅调整，销售政策维持宽松灵活。下游入市以刚需小单为主，购销气氛延续清淡。

　　来源： 金联创能源 王珊