【明辉说油】墨西哥将推出世界最大的石油对冲计划

　　市场讯息：7月24日（周五），尽管市场担心美中关系紧张可能影响原油需求预期，但美元走低和欧元区经济数据向好带来支撑，国际油价盘中跌后小幅收涨。

　　WTI9月原油期货上涨0.22美元，报41.29美元/桶，涨幅为0.53%；布伦特原油期货上涨0.03美元，报43.34美元/桶，涨幅为0.07%。

　　消息人士称，墨西哥将推出世界最大的石油对冲计划。在过去20年中，墨西哥坚持购买石油看跌期权，这每年都被认为是华尔街最大、最严密的石油交易。

　　熟知内情的消息人士称，墨西哥已要求主要的华尔街银行为其庞大的石油对冲计划提供报价，这暗示着墨西哥财政部已开始启动对冲计划。墨西哥财政部未立即对此置评。

　　墨西哥每年购买至多10亿美元的金融石油期权合约，以对其来年的石油收入进行套期保值，这是世界上最大的石油对冲项目。参与交易的银行家和墨西哥官员预计，今年对冲计划规模将缩小，因用于保护石油利润的期权价格比去年更为昂贵。

　　近年来，墨西哥每年花费约10亿美元购买期权，赋予墨西哥以预定价格出售其石油的权利。墨西哥每年的主权石油对冲已被列为国家机密，确保了这个拉丁美洲国家免受低油价冲击。

　　2020-04-21，受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期前强制平仓等多重因素影响，造成WTI原油5月原油期货结算价历史首次收于负值（-37.63美元/桶）。

　　4月份油价暴跌致使市场哀鸿一片，有对冲在手的墨西哥不以为然，墨西哥总统洛佩斯表示，49美元/桶价格的对冲使得我们在油价下跌时获得1500亿墨西哥比索资金。

　　在过去20年的每一次油价低迷时期，对冲都为墨西哥提供了保护。在2009年全球金融危机期间油价暴跌时，墨西哥赚了51亿美元；上一次沙特发动价格战导致油价暴跌后，墨西哥在2015年赚了64亿美元，在2016 年又赚了27亿美元。

　　外媒称，墨西哥通过两个要素锁定收入：对冲和该国的石油稳定基金。该基金长期以来只提供了2-5美元/桶，所以可以合理假设墨西哥的石油对冲价格至少为45美元/桶。过去，墨西哥每年对冲大约2.5亿桶石油，相当于12月1日至次年11月30日所有的石油净出口。

　　据称今年墨西哥预算中的一篮子油价是49美元/桶，约合布伦特原油60-65美元/桶。正因为如此，在今年的OPEC+减产会议中，墨西哥可以收放自如！下面对墨西哥及石油产量做个简单介绍。

　　墨西哥，全称墨西哥合众国（The United Mexican States），位于北美洲南部。北邻美国，南接危地马拉和伯利兹，东临墨西哥湾和加勒比海，西南濒太平洋。首都及最大城市是墨西哥城。

　　长期以来，墨西哥是传统产油大国，享有“浮在油海上的国家”的美誉。2002-2006年的原油产量一度超过360万桶/日，出口量也曾高达200万桶/日以上。

　　但是在2006年之后，由于国内石油勘探开发投资的减少，墨西哥原油产量和出口量持续下滑，目前墨西哥的原油产量大约在180万桶/日。数据显示，墨西哥国家石油公司5月原油产量为163万桶/日。

　　在过去几十年中，国家石油公司国营企业老大的地位从未动摇。2019年7月，《财富》世界500强排行榜发布，墨西哥石油公司位列95位。

　　海运圈聚焦专栏作者：田明辉

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