2026-05-07
120 以星航运（Zim）收购交易再生变数，原本已进入落地阶段的赫伯罗特（Hapag-Lloyd）并购案，突遭以色列本土资本Sakal Group“截胡式”竞标挑战，使这笔涉及全球班轮格局调整的交易再度进入不确定区间。
据以色列媒体Ynet报道，Sakal Group已于周二晚间向以星航运董事会提交正式函件，提出一项总值约45亿美元的收购方案，较此前以星航运已批准的赫伯罗特及FIMI Opportunities Fund联合交易报价高出约3亿美元。
资料显示，Sakal家族长期活跃于免税零售及船舶代理等相关业务领域，由Haim Sakal担任家族办公室管理负责人。此次竞标据称联合了其他未披露身份的投资者共同参与。
在原有交易框架下，以星航运已与赫伯罗特签署具有约束力的合并协议，并且该方案已于4月30日获得股东批准。交易完成后，赫伯罗特将维持全球第五大集装箱班轮公司地位，并进一步扩大对第六大运营商ONE的领先优势。
然而，Sakal Group的“溢价报价”不仅在价格层面形成挑战，同时提出更具结构性差异的方案：其承诺额外向以星航运员工支付约2.5亿美元奖金，并强调维持以星航运145艘船队及运营中心继续处于以色列资本完全控制之下。
据报道，该提案已获得以星航运员工委员会的积极回应。委员会表示，该方案较现有交易更具“合作伙伴属性”，将员工视为企业长期价值共同体的一部分，而非单纯运营资源。
不过，市场对该“反向竞标”的可行性仍持谨慎态度。Fearnley Securities分析师Fredrik Dybwad指出，鉴于以星航运与赫伯罗特之间的协议据称已具备法律约束力，后续竞争性报价成功概率相对有限。
他同时认为，如果该消息属实，这一竞标反而可能在某种程度上“去风险化”赫伯罗特的交易进程，因为从逻辑上看，若Sakal Group并不认为原交易存在不确定性，其提出更高报价的动机将难以完全解释。
受消息刺激，以星航运股价在纽约市场一度上涨9.5%，但相较赫伯罗特的收购估值仍存在明显折价。
根据既定交易结构，原方案还包括将以星航运中具有国家属性的股权转移至FIMI基金，由其组建一家新的以色列本土班轮公司，运营约16艘自有船舶，从而形成“双轨制”结构调整。
目前，赫伯罗特与以星航运均已就相关进展被问询，但尚未作出进一步回应。随着新竞标方入局，这起原本接近完成的跨国并购案，正重新回到资本与产业博弈的交叉路口。
资料来源：海运圈聚焦
