2022-07-11
786 本轮计价周期内，国际原油呈现震荡回落走势运行。打压油价的主要因素有：在美国EIA成品油库存增加的情况下，因为美国经济数据不佳及高油价的影响下，欧美消费旺季下需求增长不及预期，市场对能源需求前景信心不足，导致原油逐步承压。另一方面，OPEC增产困难，主要产油国沙特与阿联酋或已接近产能上限，部分产油国遭遇不可抗力以及对俄制裁对油价仍有一定支撑。
近期原油均价指数下滑，导致本轮变化率呈现由正转为负向加深走势运行。截至8日第八个工作日变化率-4.08%，参考油种均价107.95美元，国内汽柴油应下调320元/吨，本轮调价窗口7月12日24时。距离调价仅剩2个工作日，照目前原油收盘价匡算，金联创认为，年内第3次下调几无悬念，下调幅度或在370-400元/吨，折合升价约为0.3元左右。
2022年以来，国内成品油零售价已经历“十涨二跌”，汽柴油每吨累计上调2400元/2310元。此次零售价下调兑现之后，累计上次幅度将进一步收窄。由于目前批零价差仍处高位，在市场激烈竞争下，部分油站优惠幅度最高可达2元/升左右，随着调价落实，各地暑假陆续开启，广大车主出行成本即将再度回落。
近期汽柴油批发行情基本处于下行通道。具体分析如下，在零售价下调预期影响下，消息面整体利空油市。随着地炼集中复工接近尾声，炼厂开工率波动有限，国内资源供应充足。需求方面，柴油终端用油单位受雨季影响较为明显，下游消耗周期延长。而随着暑假陆续开启，以及行程卡“摘星”政策落实，汽油备货需求增加。本周期恰逢月度销售周期交替，各单位销售政策十分灵活，整体利空因素占据上风导致国内油价承压下探。
后市来看，当前原油供不应求的格局依旧没有改变，但市场对全球经济衰退及能源需求不及预期的担忧亦对原油造成一定利空影响，短期原油难改震荡走势，但随着零售价下调兑现，消息端或维持偏弱指向。在炼油利润持弱，及需求缺乏有力支撑的情况下，地炼开工率或继续回调，加上近日成品油最新下发500万吨出口配额，部分单位有望适度增加出口计划，供应压力或有一定放缓。不过汽柴油需求仍将延续分化走势，且由于部分地区疫情的再度反弹或限制汽油需求增量。综合来看，市场空好因素交织，短期利空依然占据上风，且部分主营单位价格高挂，预计国内汽柴油价格或承压整理为主。
来源：金联创能源 王珊
