2022-05-12
647 5月10日，6月CP预期值丙烷798美元/吨，丁烷808美元/吨，分别较前一交易日下跌10美元/吨。进入5月份以来，6月CP预期值一路下滑，目前已经跌至4月初的6月CP预期值水平，对比2022年已经发布的CP值来看，目前的6月CP预期值已经跌至接近2022年2月CP水平，但如果综合考虑年初2月份的原油水平来看，5月原油价格相对2月份水平有了显著的提高。
3月开始，国际原油价格整体呈现高位震荡走势，且波动幅度较大，均价环比上月大幅上涨。俄乌谈判未获预期效果使得地缘紧张局势继续加码，俄乌战争以及欧美制裁的陆续实施导致断供担忧不断加剧，市场看涨情绪提振油价不断冲高。此外，OPEC增产意愿不强以及伊朗核谈判再生变数也导致市场对供应紧缺的预期加深，油价在3月创下近十年来高点。接下来原油价格也不断创新高，时至5月上半月，由于欧盟未能迅速同意一项实施俄罗斯石油进口禁令的计划令市场承压，对全球经济增长减缓以及需求减弱的担忧，叠加美元指数再创新高，美股继续下跌，国际油价连续下调。
如图所示，6月CP预期值与国际原油走势联系紧密，CP预期值一方面受到国际原油价格走势的直接影响。
最近的CP纸货显示，以丙烷为例6月CP纸货为798美元/吨，7月为788美元/吨，8月更低为782美元/吨，可见市场对后期价格依然看弱。从基本面来看，中东离岸市场，近期由于市场讨论稀少加之市场可供出售的货物并不稀缺，因此市场价格一直没有起色，加之目前CP纸货市场价格一直在做下行调整，导致市场看跌心态愈发加重。远东到岸市场，由于受到巴拿马运河拥堵影响，目前南向船只拥堵时间为10天左右，北向拥堵时间更长，市场讨论6月上半月到岸现货时间或推迟，因此导致6月下半月到岸货物会集中到船，价格可能会因此继续下调。因此部分贸易商更愿意卖出6月上半月到岸货物与此同时买入6月下半月到岸的货物。春季过后随着北半球天气逐渐转暖，液化气作为民用加热用途减少，市场对后市价格的走势预期一直在不断做下行调整。
由此可见，原油，纸货叠加基本面三个不同方面的因素，带动6月CP预期值不断下行调整。
来源：金联创能源 赵文梦
