需求支撑尚可 预计2021年2月主营航煤出厂价继续上涨

　　　　据金联创测算，2020年12月25日-2021年1月25日期间，国际原油均价为51.18美元/桶，环比上涨4.53美元/桶；新加坡航煤均价为57.49美元/桶，环比上涨4.57美元/桶；期间美元对人民币汇率均值为6.4861，相较上轮下跌0.063。航煤到岸完税价折算后3495元/吨，较上月大幅上涨234元/吨，预计2021年2月国内主营航煤出厂价仍将上调，分析来看：

　　1月期间，国际原油期货价格在上涨后保持高位震荡走势，美布两油均价较上月上涨。月内，供应端的利好消息提振油价走高，1月初的OPEC+会议上，OPEC+各产油国仅作出在2月至3月小幅减产的决定，超出市场预期，加之此后沙特额外减产的承诺，油价受此提振持续上涨。月内后期，伊拉克为了补偿此前的超额产量也作出了额外减产的承诺，为油价提供支撑。但另一方面，全球能源市场仍在面临疫情的挑战，新冠疫情激增且变异病毒频出，导致欧洲各国颁布时限更长的限制措施，拜登当选也强化了市场对美国实施封锁措施的预期，月内后期，油价上涨受阻，保持区间震荡走势。

　　全球新冠病毒疫情继续发酵，迫使各国政府实施新的抗疫封锁举措，导致航煤需求再度放缓。疫情下大多数国际航班依然停飞，越南等国在农历新年假期前限制航班入境。另外，目前中国局部地区疫情形势十分严峻，一定程度上抑制了航空人员流动。与此同时，航煤炼制利润创下三个月来最大跌幅。尽管如此，日本和韩国天气寒冷刺激取暖用煤油需求，为市场提供些许支撑。

　　期间，美元对人民币汇率均值小幅下跌，对航煤到岸完税价的计算影响有限。

　　依照《办法》规定，遵循国内航煤出厂价不高于新加坡到岸完税价的原则，依此推算：

　　预计中石化2021年2月炼油企业供销售公司价格由3151元/吨顺应上调，预测调整后的价格将维持在3385元/吨；

　　销售公司供中航油的3#航空煤油出厂价格由3261元/吨顺应上调，预测调整后的价格将维持在3495元/吨；

　　销售公司供军队的价格由3261元/吨顺应上调，预测调整后的价格将维持在3495元/吨。

　　另外，参考之前国家发展改革委、民航局联合下发《关于调整民航国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制基础油价的通知》，明确自2015年4月1日起提高燃油附加起征点提高至5000元。但当前国内航空煤油综合采购成本不到每吨5000元，且波动幅度未超过每吨250元，但对航空公司燃油附加费的征收不会造成影响。

　　来源：金联创能源 姜娜