利空因素占据上风 国内油价恐仍有下行压力

　　本周，国际原油期货价格震荡下行，疫情依旧是打压市场最大的利空因素，新冠病毒在欧洲一些国家和美国蔓延，给石油市场带来需求下降的压力。飓风泽塔即将在墨西哥湾沿岸登陆，尽管截至28日美国海湾近海油田有66.6%的石油产量和44.5%的天然气产量被关闭，但是飓风过去后很快会恢复生产，原油产出影响有限。且联合国官员23日宣布，利比亚冲突双方当天在日内瓦签署停火协议，决定从即日起在利比亚全境实行“完全和永久”停火。利比亚原油生产将逐步恢复将进一步增加原油供应压力。

　　因原油走势承压，新一轮变化率始终维持负向运行。据金联创测算，截至30日第六个工作日变化率-4.33%,参考油种均价40.25美元,对应的汽柴油应下调140元/吨。后期原油走势仍将继续承压，故11月5日零售价下调趋势已成必然。而且受周四国际油价收盘出现大幅跳水影响，目前原油价格处于相对低位水平，若截至本轮计价期末，WTI的价格维持在38美元/桶的下方，那么挂靠原油均价将会跌破40美元/桶的地板价格，不排除引发调价的“地板价”保护机制的可能。

　　周内，国内成品油批发价格弱势整理，整体成交氛围清淡不已。具体来看，周内国际油价震荡下行，变化率负向加深，消息面利空指引。山东地炼价格弱势下滑，因临近月末国内各主营根据自身销售情况，销售政策稍有分化。销售紧张尚可或库存水平偏高的单位侧重挺价保利，而侧重冲量单位则时有降价促销操作。亦有部分单位高挂低卖，实际成交优惠十分宽松灵活。但下游商家谨慎心理难改，入市补货者稀少，成交多散户小单为主，市场整体成交氛围清淡不已。

　　零售方面，因上周四24时成品油零售限价刚刚兑现上调，而批发市场价格弱势整理，故本周汽柴油批零价差震荡上涨。据金联创监测数据显示，截至本周四（10月29日），国内92#汽油平均零售利润为1818元/吨，较10月22日上涨112元/吨；0#柴油平均零售利润为1073元/吨，较10月22日上涨80元/吨。短期内国内零售价或维持稳定，但零售价下调预期或令批发行情维持弱势运行，因此预计下周成品油批零价差或仍有上行空间。

　　后市而言，受国际疫情的蔓延以及利比亚原油产量的迅速恢复，原油基本面缺乏利好支撑，或令国际油价维持弱势运行的局面，受此影响，本轮零售价下调为大概率事件，消息面或将维持利空发展。山东地炼短期或维持在70%附近开工率运作，考虑到北方地区部分炼厂转产负号柴油或对柴油供应造成一定影响，但因炼厂储备量相对充足，汽柴油供应水平仍较为平稳且充足。汽柴油需求面走势或延续分化态势，户外基建工程以及物流运输等柴油用油单位的积极开展运行仍将支撑柴油消耗稳中向好，相对而言，汽油则缺乏利好支撑。不过本轮销售周期基本进入尾声，多数单位销售任务陆续完成，月末主营方面或侧重挺价保利，价格跌幅或相对有限。而下周即将进入新一销售周期，在消息面施压以及需求面亦难寻有力支撑的前提下，预计国内油价或难以摆脱下行走势，尤其汽油行情或不及柴油。

　　来源：金联创能源