后两轮周期国内成品油零售价或下调及搁浅

　　进入9月份后，国际油价走势乏力，并且结束长达四个月的由上涨到横盘的阶段，开始掉头下行。5月份起，国际油价探底反弹，因此推动国内成品油价格上调，截至9月4日计价期结束，共上调了三次，汽柴油累计分别上调了305和290元/吨（见下表）。

　　今年一季度，受到全球疫情及产油国价格战的双重影响，国际油价处于“滑铁卢”式的暴跌中，因此国内成品油价格也经历了三轮的下调，汽柴油累计分别下调了1850和1780元/吨（见上表）。

　　进入9月18日的计价周期后，国际原油市场的画风已经由强转弱，从技术角度来看，自5月份起，国际油价就扭头直上，几乎没有技术性的调整。很快从7月份起，油价的涨势就成了强弩之末，在原油市场大环境没有发生根本性转折的前提下，油价上行动力不断被削弱。

　　但7、8月份仍是美国的夏季驱车旺季，随着美国汽油消费从谷底期大举反弹，因此对于油价起到了较强的支撑作用。但随着进入9月份，美国的用油高峰将结束，同时将迎来美国传统的炼厂检修季，汽油消费量及炼厂的开工率双双下滑，对于原油的需求将是明显的打压。

　　因此，9月份国际油价或有一个回落的过程，由于9月4日计价周期国内成品油调幅未满足50元/吨而搁浅，进入9月18日的计价期后，其相对较高的计价基数将继续保留，计价期首日就会出现负值。

　　金联创预计：截至9月7日第一个工作日，原油的变化率约为-2.3%至-1.2%，对应的汽柴油应下调60-30元/吨。截至9月18日的计价期末，WTI或跌至39-40美元/桶附近，届时原油的变化率将进一步下滑至-5%至-7%，对应的汽柴油应下调150-180元/吨。

　　进入10月9日的计价周期，受到中国双节小长假的影响，全球原油市场也将保持相对的稳定。在缺乏新消息面的刺激下，原油市场基本面不支持油价出现剧烈波动，届时国内成品油调价也有望再度搁浅。

　　来源： 金联创能源 奚佳蕊