航运预警！新出炉“崩盘四国”了解一下，船到这些地方需谨慎！

　　还记得“欧猪五国”（PIIGS）吗？现在又有个新名词叫“崩盘四国”（VITA），这四国分别是委内瑞拉（Venezuela）、意大利（Italy）、土耳其（Turkey）、阿根廷（Argentina）。

　　这一套多米诺骨牌或许也将拍倒其他众多新兴市场国家，土耳其里拉、南非兰特、印尼盾、印度卢比、越南盾……等多国货币出现大幅贬值！如果你有这些市场的客户，请千万谨慎，注意货款安全第一。

　　大幅贬值后将造成一系列综合症，一方面，这些国家不同程度的开启了强力的外汇管制，严控美元外流，继而造成当地买家购汇付款困难。另一方面，货币贬值造成当地买家成本急剧升高，可能会选择暂停贸易，甚至停付尾款。因此，各位航运人、外贸人请务必当心，千万别掉坑里了！
　　
　　一、土耳其

　　自美国宣布对土耳其制裁以来，土耳其就进入了危机模式。8月10日，随着特朗普宣布对自土耳其进口的钢铁与铝材关税加倍，即分别征收50%和20%的关税，土耳其里拉兑美元一度暴跌20%至6.87，创2001年以来最大单日跌幅。据统计，今年以来至本轮调整的最低点，里拉贬值幅度约48%。
　　　　而美国正在考虑以帮助伊朗逃避美国制裁为由，对土耳其最大国有银行之一的土耳其人民银行（Halkbank）处以数十亿美金的罚款。这一击使得脆弱的土耳其金融业雪上加霜。

　　已经有不少外贸人反馈说，“土耳其受美国经济制裁以后，客户说打不了款了”“里拉贬值严重，新谈好的客户最后不了了之了”……

　　一方面美国的制裁会收紧美元通道，很多土耳其商人或将找不到付款渠道，我国银行收汇也会收紧，需要重重审核。更重要的是，当货币大幅、迅速贬值将造成当地进口商的成本上升，所以部分土耳其商人会选择暂停贸易，甚至暂停尾款支付。

　　根据瑞银最新的新兴市场经济体研究，土耳其经常账户逆差占GDP比重6.3%（统计国家中赤字最高）、通胀14.4%（仅次于阿根廷27.1%），外债占GDP比重53%（较高水平），在所有新兴经济体中经济健康状况较差。

　　随着本币汇率的贬值，偿还外币计价债务的压力大增，这导致经济前景恶化，从而进一步降低投资者的信心，所以汇率继续贬值。这样的恶性循环在经济史上很常见，比如1997年亚洲金融危机前夕马来西亚等国。这种状态本身便意味着脆弱性。

　　此外，由于土耳其企业向欧洲银行大量借债，所以土经济若陷入严重危机，也可能造成与希腊债务危机相似的效应，给欧洲银行业带来压力。

　　二、委内瑞拉

　　委内瑞拉曾经是拉美的首富国家，丰富的原油储备使其经济增长了数年。然而好景不长，石油危机和金融危机使得委内瑞拉在20世纪末期陷入动荡。委内瑞拉一直是拉丁美洲中外国贷款最多的国家，该国货币也是拉丁美洲最弱的货币，其经常账户赤字全球仅次于土耳其。

　　2010年，委内瑞拉货币与美元的汇率还是8:1，然而到17年就已经接近10000:1了，而且随着政府继续印钞来弥补不断扩大的预算缺口，这个比例还将继续不停的变大。

　　最可怕的还是它的通胀率，根据国际货币基金组织的预测，委内瑞拉的通货膨胀率到今年年底将达到百分之100万！

　　委内瑞拉目前开启了搏命式自救，从8月20日起用抹去“5个零”的新货币主权玻利瓦尔替代原先的货币用以对抗10000倍的恶性通胀。此外总统马杜罗还宣布了一系列经济改革举措，包括提高最低工资、提高油价、实施零赤字财政政策、收紧货币发行等。但分析人士普遍对于改革能否抑制通胀存有怀疑。
　　　　目前货代已全面拒收去往委内瑞拉的订舱。如果你觉得委内瑞拉市场太小，不值得列入外贸人的警惕范围，那不妨看看它所带来的海啸影响下的巴西。

　　委内瑞拉的情况和土耳其很相似——自身的危机正在向周围国家蔓延。

　　由于委内瑞拉经济崩坏，缺乏最基本的食物、药品等配套措施，而且委内瑞拉也处于政治危机中，反对派对执政党政策多有抗议，当地人民几乎都想离开这个地方。超过230万委内瑞拉人（约占总人口的7.3%）逃离了他们的国家，主要目的地是哥伦比亚、厄瓜多尔、巴西和秘鲁。

　　众多委内瑞拉难民涌入了巴西，导致暴力冲突上升，这加重了巴西的内忧外患。8月20日，巴西雷亚尔兑美元汇率最低触及1美元兑3.9706雷亚尔，跌逾1.4%，刷新52周新低，并创2016年3月以来最低。

　　美银美林首席投资官Michael Hartnett曾经提到，巴西雷亚尔是一个重要的观测指标——“新兴市场的货币从不说谎，如果美元兑巴西雷亚尔涨破4，这有可能会引发信贷资产的去杠杆和风险蔓延。”

　　而美元/巴西雷亚尔在8月21日已经突破了这一警戒线。

　　目前，委内瑞拉的国内危机已经蔓延至邻国，而且不仅仅只是经济危机，还夹杂着政治因素，它可能会成为及土耳其之后新兴市场的下一个危机爆发点。

　　三、意大利

　　土耳其风暴看似吹向亚洲，印度和印尼出手力挺本国货币汇价，但亚洲多国抵御力相对强，真正风险其实在欧洲，尤其意大利可能成为下一波触发美元强势风暴，冲击环球金融的源头。

　　意大利是欧盟第三大经济体，今年以来，意大利始终是欧元区内部最为危险的一环。而近期，这一风险再度发酵。意大利目前的政府债务已经达到了2.5万亿欧元，为欧元区第二高，约占国内生产总值的130%，仅次希腊，但意大利的外储却仅约1250亿欧元，如果不是欧盟和国际货币基金组织（IMF）多次出手相救，早已违约破产。

　　眼下意大利国债的安全性也许还不如希腊，这是法国兴业银行(Societe Generale SA)的最新观点!

　　彭博社的调查显示，意大利国债很可能将陷入欧债危机以来最凶险的境地！如果找不到愿意购买意大利国债的买家，在接下来几个月，意大利国债收益率会大幅飙升，而意大利政府则可能面临违约，届时会危及会蔓延到整个欧洲。
　　
　　近期美元持续走强底因是欧元特别弱，症结在于意大利，原因有三。

　　其一，意大利经济情况不妙，外债高达21778亿欧元，占GDP约131.8%，是欧洲债务第二重国家，仅次希腊，外储却仅约1250亿欧元，若非欧盟和国际货币基金组织(IMF)多次出手相救，早已违约破产。意大利银行向特二期贷款169亿美元，一旦土耳其违约，意大利银行需为此撇帐，更雪上加霜。

　　其二，意大利新联合政府一直不想遵守欧盟强制要意大利执行的财政紧缩政策，因限制意大利透过基建刺激经济，又削减对低收入人士发放津贴。热那亚前日发生高架路塌桥事件，新政府借题发挥，抨击欧盟所施加的财政预算，令意大利无法大规模重建基建，暗示来年预算未必跟欧盟规则行事，大增基建开支，势令债务恶化，令欧元更添压。

　　其三，国际大鳄通常选择经济体质最弱的国家狙击，而意大利是欧元区第三大经济体，一旦意大利出事，甚或其新政府因财政规则与欧盟起冲突，威胁退出欧元区，对欧盟冲击必然甚大。

　　欧元若持续走弱，美元便变相升值，这非新兴市场可左右，资金出于避险需要，只会加快从新兴市场撤走，为环球尤其新兴市场带来新一波冲击。故当下最大风险，来自意大利。

　　四、阿根廷

　　由于庞大的财政赤字、高债务负担，高通货膨胀，阿根廷被认为是最容易受到传染的新兴市场之一，在彭博的新兴市场脆弱性计分卡上，这个南美第二大经济体排名第二。

　　2018年开始，受美元走强影响，阿根廷比索贬值压力陡然加大，比索对美元的比价累计跌幅达到了 15%以上。为抑制比索跌势，阿根廷央行自4月27日以来，在一周多时间内连续加息三次，基准利率从27.25%大幅升高至40%，被市场称为“绝望式加息”。与此同时，10年债利率走高，国债价格暴跌，Merval股指暴跌，呈现“股债汇”三杀局面。
　　　　阿根廷央行在4月27日打响保卫比索的第一枪。当天，阿根廷央行宣布加息300基点，将基准利率由此前的27.25%升至30.25%。因效果不佳，5月3日阿根廷央行再次加息300基点，基准利率水平一度到达33.25%。阿根廷央行试图扭转比索在外汇市场上的颓势，但5月3日，阿根廷货币再度暴跌8.5%，录得近两年半来的最大跌幅。5月4日，阿根廷央行直接将基准利率调升到40%。

　　即使是央行如此疯狂的加息举动，也没能阻止人们抛售阿根廷比索的举动。同时，超高利率会直接影响企业正常经营，对实体经济造成巨大冲击。
　　
　　比索被疯狂抛售的原因之一在于阿根廷国内通货膨胀一直居高不下，2018年平均通胀率在25%左右。其次，从2013年来，阿根廷外债余额开始快速增长，逐渐超过外汇储备。较高的外债水平易引发国际投资者对阿根廷政府主权债务偿还能力的担忧，加速了资本外流，从而形成“资金加速流出—本币贬值”的恶性循环。
　　
　　阿根廷政府在五月曾动用60亿外汇储备救市。尽管阿根廷政府在六月初与国际货币基金组织达成500亿美元贷款协议，但由于国内巨大财政赤字和经济政策不明确性抑制外部融资，再次导致6月中旬的比索贬值。

　　6月份，阿根廷CPI达到29.5%高位，货币贬值和通货膨胀容易形成恶性循环。另据摩根大通近日发布的数据，阿根廷国家风险指数又增加42点，达到764个基点，较之今年年初翻了一倍，是近3年半以来的最高值。

　　目前危机正向新兴市场蔓延，南非兰特、印度卢比、印尼盾等接连大跌。其实货币涨涨跌跌并不可怕，不过，当一个国家的外债比较高的时候，货币危机就会演化出另一场危机：债务危机。无论是上世纪80年代的拉美债务危机，还是90年代末的亚洲金融危机，它都与较高的外债相关。国际金融协会认为新兴市场的脆弱性还会向更大范围扩散，且高度集中于部分国家，南非、印尼、黎巴嫩、埃及和哥伦比亚也尤为危险。

　　VITA现在还是VITA，但越来越多的VITAs会出现，教育国际投资人，什么叫地缘政治，什么叫短见和什么叫崩盘。

　　来源：吾爱航运网