大盘深筑新底开启反弹之旅——2018年BDI二月评
日期:2018-03-12 阅读:1478
  大盘深筑新底开启反弹之旅

  ——2018年BDI二月评

  
总体走势

  盘整筑成新一轮之底 波动中形成反弹之势

  自恢复期2013年1月2日至本月收盘BDI共有1291个交易日,其中:仅28个交易日即2.17%在2000-3000点区间;484个交易日即37.49%在1000-2000点区间,779个交易日即60.34%在千点以下,合计1263个交易日即97.83%在2000点以下。其中自去年3月7日(周二)以来累计156个,包括8月3日(周四)至本月底连续143个交易日在千点以上。

  至本月底年内各指数净增率如下:BDI为-13.92%,BCI为-50.93%,BPI为9.05 %,BSI为6.57 %,BHSI-12.73%。本月波交所开市20个交易日,BDI架构盘整探底接近尾声,致BDI月累计增幅回升至3.63%,环比上月-17.55%高21.18%,冲销了上月的环比之差-3.64%,;月均增幅为0.18%,较上月的-0.80%高0.98。

  本月BDI平均值为1125点,因受探底之累,环比上月低117点或9.42%,同比之下,较去年2月高366点或48.22%,但是,较2017年平均值低20点或1.75%,较危机爆发后九年(2009-2017年)的年度平均值低396点或26.05%(参见图1,说明一下,因2008年9月爆发危机,故该年度平均值不入后危期内同比之列)。也就是说,今年2月BDI架构总体走势因深度探底而下挫,距复苏战略点1500点差375点或25.00%。BDI架构整体水平延续上月环比下行走势,盘整筑成一轮新底即本月初的最低值1082点(2/5),随后在筑底波动中形成反弹之势。
  


  由以上图表可知——

  1、从开收盘增幅看走势。本月BDI架构指数全部“低开高收”,扭转了上月大部分“高开低收”的走势,尤其是“领头羊”BCI从上月的-29.29%转升为2.09%,增长了31.38%。BDI架构整体呈现出见底反弹的后劲。

  2、从峰值变化看实际水平。本月BDI架构指数的峰谷值全部 “先低后高”(谷值聚在上半月,峰值集于下半月),其中BCI增幅领先,达27.29%,同比上月的-48.87%高76.16%。如此“由谷达峰”增幅反映了本月市场动能的冲高力度大为增强。

  3、从本月累计增幅看整体状态,本月BDI架构指数的累计增幅全部高于上月,其中BCI为-1.87%,虽然仍未摆脱“负增长”,但是环比上月的-49.06%高出47.19%,居增速之最。

  4、上述指标的三个“全部”有力地遏制了上月的跌势,开启了本月大盘反弹之旅,预示下月走势看好。

  【具体分析】

  BPI月均值逼近BCI 协同BSI支撑BDI
  

  上图显示——

  1、在本月BDI架构中,所有指数总体全部呈“低开高收”走势(可参阅表二),高低差值或增幅如下:BCI为32点或2.09%,BPI为135点9.80%,BSI为96点或10.95%,BHSI为5点或0.91%,由此,BDI为78点或7.00%。其中增幅最高的依次为BSI与BPI。这是大盘筑底后整体平缓上行以蓄势反弹的“预热态”。

  2、从“低开高收”的全过程来看,BCI呈“一波三折”的曲线,BPI与BSI俱为平滑上扬的抛物线状,而BHSI则几成水平线。由此促使BDI形成趋平的上行斜线,维持大盘稳中有升态势。

  3、从本月22日始,BPI协同BSI以上行之势制衡BCI下行之势,尤其是BPI的收盘值1513点逼近BCI的1560点,仅相差47点或3.01%,预示将在后市反弹中坐庄大盘。
  


  上图显示——

  1、从BDI架构增幅走势看,BCI呈M-W-A-V形大幅波动曲线,3个峰值分布于6、9、20三日,4个谷值散落在1、14、16、27四日,形成峰谷制衡的均势;BPI与BSI波动相对较小,BHSI更是波平浪静,合力对冲BCI的大波动,致BDI形成上半月中幅波动,下半月微澜不惊的走势,遂显大盘平稳之象。

  2、在本月20个交易日中,0点以下分布状况:BCI有12个交易日或60.00%是负值,散布在3个时段:1-5日、13-19日、23-28日,月累计增幅为-1.83%,较上月的-49.06减负47.23%;BPI有9个交易日或45.00%是负值,全部集中于上半月(2/1-13),月累计增幅为7.46%,较上月的1.59%扩5.87%;BSI与BPI完全相同,上半月(2/1-13)也囊括了9个交易日或45.00%的负值,累计月增幅为9.85%;BHSI在上半月聚集了全部(11个交易日或50%的)负值,累计月增幅为-0.09%,即可忽略不计。由此使BDI的 9个交易日或45%的负值,主要分布在上半月,月累计增幅为3.63%,较上月的-17.55%增长了21.18%。

  3、在BPI与BSI合力支撑下,BDI架构这一轮的盘整筑底已近尾声,反弹的信号弹也随之升空。
  

  由上表可见,

  1、本月BDI架构主力指数的平均值环比上月依然处于下风,这是因为筑底下探之故,但跌幅大为收缩,BCI减跌25.31%,BPI减跌8.99%,致BDI减跌13.87%;同比去年月度依然大升,同比去年年度,BPI高一成,但BDI以-439点或-21.09%大幅落后,由此拖累BDI稍低20点或1.75%。

  2、本月BCI减负力度不可谓不大,但终因累积落差甚大,力有不逮。幸得BPI与BSI出力维持大盘筑底无恙。也许——这正是出于市场的“无形之手”的安排。
  

  由上表可见——

  本月BDI四项值环比之下,唯收盘值1192点增40点或3.47%,余皆落后。值得一提的是,月度最低值作为“短板”或“底部”在2017年下半年连续6个月逐月“加补”,从6月的818点升至12月的1366点,增长了548点或66.99%,但今年开局迄今连续2个月“减补”,从1366点跌至本月的1082点,下挫284点或20.79%。这正是判测新一轮盘整筑底的依据。而本月以环比增长的最高值收盘,这是一个转折。则意味着为下个月提供了“高起点”。正常情况下,均、峰、谷三项值势将“水涨船高”。因此可以判断本月最低值或为“新底”,根据本月走高的收势,后市反弹便是一个“大概率事件”了。

  涨跌势

  以连5+日升(降)为一波涨(跌)势。且看本月各船型指数涨跌走势——

  1)BDI——延续上月形成6连降今年第2波跌势(1/29-2/5),累计增幅为-11.77%(本月占-6.20%);时隔4个交易日又出现了5连降第3波跌势(2/12-16),累计增幅-3.70%;随后出现6连升第3波涨势(2/19-26),累计增幅9.52%,冲销了-9.90%的跌势,趋于平衡。

  2)BCI——延续上月形成5连降今年第2波跌势(1/30-2/5),累计增幅为-21.33%(本月占-11.59%);随后即出现5连升第2波涨势(2/6-12),累计增幅为24.80%,冲销了-21.33%的跌势;接着又出现5连降第3波涨势(2/13-19),累计增幅13.08%。可见BCI涨跌一波连一波交替出现,起伏较大。

  3)BPI——延续上月形成12连降今年第2波跌势(1/29-2/13),累计增幅为-19.21%(本月占-12.96%);翌日即出现10连降升今年第2波涨势(2/14-27),累计增幅为21.15%,冲销了-19.21%的跌势,得以平衡。BCI走势即得以于此。

  4)BSI——延续上月以16连降终结今年第2波跌势(1/23-2/13),累计增幅为-11.03%(本月占-7.18%);翌日即出现13连升第2波涨势(2/14-28),累计增幅为15.84%,冲销-11.03%的跌势,达成平衡。

  5)BHSI——本月出现8连升今年第1波涨势(2/19-28),累计增幅为7.90%,也算是留给BDI家族的告别礼。

  本月共20个交易日,BDI为11升9降,BCI为8升12降,BPI为10升1平9降,BSI为11升9降,BHSI为8升1平11降。可见,本月BPI与BSI涨势胜于跌势,支撑着BDI大盘扼守上升通道。

  【历史比较】

  大盘维持中等水平稳态 后期尚有较大上升空间
  



  由以上图表可知——

  1、本月是后危盘整三期加速阶段(2018-2021年)的第2月。

  2、危机爆发前期高速阶段,2008年2月BDI平均值达6874点;危机爆发期的2009年2月平均值骤降为1816点,跌掉5058点或73.58%;盘整一期减速阶段(2010-2013年)期间2月的当期平均值为1327点,同比上期跌489点26.93%;盘整二期怠速阶段(2014-2017年)期间2月的当期BDI平均值为686点,同比上期跌641点或48.30%;盘整三期加速阶段(2018-2021年)期间今年2月BDI平均值为1125点,同比上期高439点或63.99%,持续加速;但同比上年的年均值1145点小挫20点或1.75%,表明后期尚有较大上升空间。

  4、本月BDI平均值在2008-2018年的11年间同期中居第6位,虽较上月落后1位,但仍处于中等水平,表明后危盘整三期开张的稳态在持续。

  【营运状况】

  海船大起大落手速跌幅 巴船与超船共撑市面

  本月大型干散货船运价日均获利:

  海岬型船本月收盘值为12347美元,环比上月低380美元或2.99%,亦即本月净增-380美元或-2.99%,致年内净增为-6994美元或36.16%。;月累计增幅为-1.25%,较上月扩22.91%。本月收盘值净增同比上月高6234美元或94.25%

  巴拿马型船本月收盘值为12138美元,同比上月高829美元或7.33%,亦即本月净增829美元或7.33%,较上月扩6.20%,致年内净增为955美元或8.54%。月累计增幅为7.45%,较上月扩5.90%,本月收盘值净增同比上月高703美元或557.64%。

  【注】小标题中的“海船”指“海岬型船,”,“巴船” 指”“巴拿马型船”,“超船”指“超灵便型船”。
  


  由上表可知——

  1)本月干散货各型船运价收盘值月度增幅环比上月,巴拿马型船续增7.33%;收盘值12138已逼近海岬型船,仅差209美元或1.69%。而海岬型船则继续下挫-2.99%,不过,环比上月的-34.20%则扩幅31.21%,毕竟缺口大而力有不逮,依然小幅负增长。与去年末收盘同比仍然是巴拿马型船胜出,增值955美元或8.54%;海岬型船跌掉6994美元或36.16%。本月超灵便型船表现尤其突出,收盘运价日均获利环比增长1013美元或10.08%,涨势独占鳌头。

  2)按照伦敦马施云会计事务所统计方法,以月收盘值粗略估算,本月海岬型船营运盈4.1成,环比上月减盈0.4成,今年内累计盈8.6成;巴拿马型船盈6.4成,较上月增盈1.2成,今年内累计盈11.6成。超灵便型船盈13.5成,较上月增盈2.1成,今年内累计盈24.9成;灵便型船盈13.3成,与上月持平,今年内累计盈26.6成。可见,本月营运大盘由巴拿马型船与灵便型船双双坐庄,共撑市面。
  


  由上表可知——1)本月干散货各型船运价收盘值月度增幅环比上月,巴拿马型船续增7.33%;收盘值12138已逼近海岬型船,仅差209美元或1.69%。而海岬型船则继续下挫-2.99%,不过,环比上月的-34.20%则扩幅31.21%,毕竟缺口大而力有不逮,依然小幅负增长。与去年末收盘同比仍然是巴拿马型船胜出,增值955美元或8.54%;海岬型船跌掉6994美元或36.16%。本月超灵便型船表现尤其突出,收盘运价日均获利环比增长1013美元或10.08%,涨势独占鳌头。

  2)按照伦敦马施云会计事务所统计方法,以月收盘值粗略估算,本月海岬型船营运盈4.1成,环比上月减盈0.4成,今年内累计盈8.6成;巴拿马型船盈6.4成,较上月增盈1.2成,今年内累计盈11.6成。超灵便型船盈13.5成,较上月增盈2.1成,今年内累计盈24.9成;灵便型船盈13.3成,与上月持平,今年内累计盈26.6成。可见,本月营运大盘由巴拿马型船与灵便型船双双坐庄,共撑市面。

  海运圈聚焦专栏作者:俞鹤年

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