2025-10-02
423 在全球航运业仍处于动荡期的当下，洲际船务集团控股有限公司（以下简称“洲际船务”，02409.HK）继续选择以多元化战略“修炼内功”，以自身确定性应对市场的高度不确定性。
9月29日，洲际船务官宣，公司间接全资附属公司以约4.82亿元人民币收购中集鑫德租赁（深圳）有限公司（简称“中集鑫德租赁”）40%股权，并与中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（简称“中集集团”）、深圳市融资租赁（集团）有限公司（简称“深圳租赁”）达成三方合资合作，共同持有鑫德租赁股权（中集集团40%、深圳租赁20%）。
三方合作
产业与金融的跨界握手
此次股权重组的三方主体——洲际船务、中集集团与深圳租赁，均为各自领域的标杆企业，具备深厚的产业积淀与资源优势。三者的结合并非偶然，而是各自产业积淀与战略诉求的自然交汇。
洲际船务，作为“港股船舶管理第一股”，成立十余年来已成长为国内首家进入《劳氏日报》全球十大船舶管理公司榜单的企业。公司横跨干散货、能源化工运输与综合船管服务，构建了一个多元业务体系。其独特之处在于，既是运力的提供者，又是船舶资产的管理者，还逐步涉足金融服务与投资管理。
中集集团则是全球物流与能源装备龙头企业，业务遍及全球100余个国家和地区。凭借在集装箱、船舶设计制造、能源化工装备等领域的技术优势，连续20年保持全球集装箱市场占有率第一，为海事产业提供从装备研发到制造的全流程支撑。
深圳租赁作为国内融资租赁行业领军企业，主要股东为深圳资本运营集团与中集集团，累计投放资金超千亿元。公司坚持产融协同服务实体经济，以国际化、科技化、专业化、市场化为战略定位，聚焦国际航运及跨境设备、交通运输、绿色能源、民生医疗、科技及新质生产力等领域，为实体产业提供专业、高效、创新的金融服务。其专业化金融工具与风险管理能力，是打通航运产业资本循环的重要一环。
三方结合，意味着航运、制造、金融的跨界握手。从逻辑上看，这正是产业链从分散走向协同的典型案例。
收购中集鑫德租赁
产业链的全生命周期闭环
作为此次合作的核心载体，中集鑫德租赁（前身为中集前海融资租赁（深圳）有限公司）自2014年成立以来，深耕国际船舶、集装箱等领域，构建“制造-服务-金融”三位一体运营模式，业务覆盖境内外融资租赁、售后回租、联合租赁及产业投资，为航运产业链提供了重要的资金与资产配置支持。
根据披露，中集鑫德租赁2023年除税前净利润约为3190万元，除税后净利润约为2261万元。2024年，净利润实现翻倍，除税前净利润和除税后净利润分别达到6815万元和4570万元。截至2024年12月31日，中集鑫德租赁的经审计资产净值约为人民币12亿元。
对于洲际船务而言，这笔收购意味着战略上的纵深突破，透露出中国航运企业在构建“航运+金融”新生态上的雄心。同时，它与洲际船务半年报所展现的周期对冲和全球化布局形成呼应，勾勒出一家航运公司正在尝试超越传统“运力循环”，走向“全链条平台化”的战略转型。
从船舶设计到建造，从融资到运营，从管理到退出，航运产业链过去一直是碎片化的。造船厂、船东、租赁公司、管理公司各自为战，信息与利益之间常有断裂。而洲际船务的逻辑是，要在这个链条上形成闭环。
收购完成后，洲际船务依托中集集团世界领先的装备制造和船舶设计技术，深圳租赁专业高效创新的金融服务体系，三方将协同打造涵盖船舶设计、建造、融资、管理及运营的“一站式全生命周期海事服务平台”，有效提升产业链协同力和市场竞争力。这种模式的潜台词在于，客户不再需要单点对接不同服务商，而是可以通过一个平台完成从船舶采购到资金安排、再到长期管理与运营的全套解决方案。
在全球竞争日趋激烈、合规与环保成本不断抬升的背景下，这种一站式服务的效率与成本优势，将是航运公司提升竞争力的关键武器。
周期与对冲
市场的另一层解读
要理解洲际船务为何在此时出手，还需结合其2025年上半年财报。
在BDI与BCTI均值分别下行三成的大背景下，洲际船务上半年净利润2303万美元，较去年同期有所下滑。但与同行相比，其表现已算亮眼。太平洋航运净利腰斩，Star Bulk几乎盈亏持平，而洲际船务依然保持了较好的盈利水平。
支撑公司韧性的核心，是船舶管理业务的爆发式增长。2025年上半年，洲际船务船管收入同比增长72.7%，利润率升至14.3%。这一块的稳定性，成为对冲航运周期波动的关键。换言之，洲际船务已经用“轻资产业务”去平衡“重资产航运”的不确定性。
而收购中集鑫德租赁，正是这种“对冲思维”的延伸。通过金融工具，公司将在资产运作和资金安排上获得更大主动权。未来，当市场景气时，可以放大收益；当周期下行时，可以通过租赁与金融安排平滑风险。这是典型的“跨周期打法”，将显著提升洲际船务穿越周期的韧性。
与此同时，本次收购也将为洲际船务的绿色化与数字化战略注入协同效应。近年来，公司已在这两个方向上持续探索：一方面推动船队年轻化、加装节能设备；另一方面自主研发数字化管理系统“Seacon-AI”，并在全球布局服务网络。这些举措不仅让洲际船务在合规与成本曲线上占得先机，也为未来竞争积累了确定性。
但必须看到，绿色转型离不开巨额资本投入，而数字化则需要长期研发与场景落地的磨合。在此背景下，金融平台的重要性愈发凸显。通过租赁与多元化金融工具，洲际船务不仅能为自身船队升级提供稳定的资金保障，还能反哺更广泛的行业客户。若这一逻辑真正跑通，将形成“产业+金融+绿色”的闭环生态，其战略价值已远非一笔股权收购所能概括。
战略格局
航运与金融的双向奔赴
如果把视野拉到更高层面，这次收购不仅是洲际船务的一次资本运作，更是中国航运产业与金融“双向奔赴”的缩影。
随着世界航运重心加速由西向东转移，中国船东对配套金融支持的需求日益迫切，而中国租赁公司正是在这一背景下快速崛起。克拉克森研究数据显示，截至2025年6月，中国租赁公司船队及手持订单已达3,161艘，较年初净增100艘，规模稳步扩张。
尽管国际地缘政治不确定性上升、海外融资渠道竞争加剧，但中国租赁公司正通过加大对国内船东，尤其是中小民营企业的支持，展现出强劲的“造血”能力与韧性。上半年，共有68家国内客户与中国租赁公司开展船舶租赁合作，其中22家为首次合作。这不仅彰显了中国航运金融生态的厚度不断增加，也意味着行业确定性正在累积。尤其在国有船东批量新船订单的推动下，中国式的产融结合已成为全球新造船市场最耀眼的亮点。
在这样的趋势中，洲际船务是见证者，也是深度参与者与受益者。本次与中集集团、深圳租赁的合作，更通过整合航运、制造与金融资源，不仅为三方拓展发展空间，也为中国航运与融资租赁行业提供了一条高效、健康、共赢的新路径，有望成为推动产业升级与国际化布局的典范。
航运向来被视为“典型周期行业”，运价大起大落，船东往往随波逐流，难以摆脱周期宿命。然而，在海运圈聚焦看来，洲际船务正在尝试给出另一种答案：周期可以被管理，也可以被穿越。公司通过船管业务为收益打造稳定器，以金融平台夯实资本支撑，再辅以绿色化与数字化的前瞻布局，正在逐步构建一个具备“抗周期”属性的结构性平台。
但航运的周期之海从未风平浪静。洲际船务能否真正跑通“产业+金融+绿色”的闭环，能否把周期的波动转化为自身成长的助力，还需要时间和市场来检验。可以确定的是，在全球航运格局深度调整的当下，这种敢于突破宿命、主动塑造未来的探索，或许正是下一个阶段中国航运企业走向世界舞台中央的关键命题。
资料来源：海运圈聚焦
