航运价格降了,但船公司上半年依然大赚特赚

2022-08-05757

  近日,全球多家航运公司陆续发布了上半年业绩。虽然今年上半年国际运价持续下滑,货量也有小幅下降,但航运公司仍然赚得盆满钵满,马士基、赫伯罗特等头部航运公司更上调全年盈利预期。可以预见,尽管今年航运市场景气度不如去年,盈利仍将是全年的主题。

     顶住运价下滑压力,上半年依旧大赚

  8月3日,全球第二大航运公司马士基发布了2022年第二季度财报。与过去几个季度一样,马士基本季度继续大赚特赚,单季营收216.5亿美元,同比增长52%;利润86亿美元,同比增长131%,是马士基连续15个季度实现利润同比增长。

  全球第五大航运巨头赫伯罗特7月28日发布的财报也显示,该公司上半年息税折旧摊销前利润(EBITDA)攀升至109亿美元,与去年同期的42亿美元相比,增长159.52%;息税前利润(EBIT)约为99亿美元。今年二季度,赫伯罗特公司EBITDA达56亿美元,同比增长145%,这一数据也是该公司历史上最好的季度业绩。

  此外,中远海控上个月也公布了上半年的业绩预增公告,2022年上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润约人民币647.16亿元, 与上年同期相比增加276.18亿元, 同比增长约74.45%。

  船公司业绩持续增长,离不开运价的抬升和货量的增加,但在今年上半年,不仅运价持续下降,全球供应链对物流服务的需求也趋缓。据最新数据,因所有船型运价均下跌,波罗的海整体干散货运价指数周三下跌86点,连续第8个交易日下跌,跌至6个月以来低点。

  马士基财报中的数据也显示,与2021年第二季度相比,全球集装箱货量下降了2.3%,4月/5月全球空运货量 (CTK) 下降了9.4%,地缘政治不确定性和能源价格上涨导致通胀加剧,对消费者信心和增长预期造成压力。马士基发布警告称,由于消费者信心减弱和供应链拥堵,今年全球海运集装箱需求将放缓,港口与仓库的库存持续增加。

  今年5月中旬,赫伯罗特首席执行官Rolf Habben Jansen也表示,集装箱航运市场在一季度触顶,二季度市场已过最高峰,未来将走弱。赫伯罗特首席财务官Mark Frese当时也预测,第二季度状况虽然将优于预期,但是仍略低于第一季,还暗示下半年获利可能腰斩。

     长约协议托底,全年预期向好

  不过,尽管市场景气度走低,船企仍然纷纷上调全年盈利预期。马士基预计,2022年公司全年实际息税折旧及摊销前利润为370亿美元,实际息税前利润为310亿美元,自由现金流将超过240亿美元。

  赫伯罗特也多次上调全年业绩预期。今年3月,赫伯罗特计全年的EBITDA将在120亿-140亿美元之间。5月,赫伯罗特将预计数字推高至145亿-165亿美元。7月28日,该公司继续将预期大幅上调至195亿-215亿美元,同比增长52%-68%。

  对比来看,2021年赫伯罗特的EBTIDA为128亿美元。结合上半年109亿美元的数据,赫伯罗特下半年EBTIDA将在86亿-106亿美元之间。

  船企有这样的底气,主要由于长期协议运价保持高位、欧美港口拥堵加剧、航运公司增加空白航班等因素的影响。

  以赫伯罗特为例,赫伯罗特今年第二季度业绩优于第一季度,主要是因为欧洲线部分新长约于第二季度开始生效,美线是5月1日开始生效。相较于往年,今年的长约协议价格主要参考签约之前的即期市场,因此长约协议价格比去年上半年高出不少,比如欧线一年期的合约价格同比增长或达200%-400%。

  这种现象同样出现在马士基和中远海控身上。马士基在财报中指出,本季度燃料成本、航线网络和集装箱装卸成本继续增加,且货量减少7.4%,部分抵消较高运价带来的营收,即期运价已从峰值回落,但鉴于强劲的市场需求和持续的全球供应链拥堵,公司合同运价高于往年同期水平。

  而且,自去年底以来,达飞、马士基等航运公司纷纷表态,会增加长约协议的比重,有消息称马士基71%的运单为长约协议,中远海控的长约协议占比应该也不低,有分析认为可能超过60%。如此一来,即便即期市场运价下滑,长约协议仍然起到托底作用,维持船公司业绩。

  另外,欧美港口拥堵加剧和航运公司增加空白航班,都使得整个市场的有效运力打折扣,运价下滑或因此放缓,甚至出现抬升。至少,目前航运运价依旧保持在高位。

  来源:界面新闻  记者 | 白帆