搁浅预期表现强烈 国内汽柴行情缺乏大涨动力

　　进入本轮计价周期，亚洲部分地区新冠病例激增，且EIA库存一度增加，这对油价有所打压。另外，美伊谈判进展顺利，若美国解除对伊朗的制裁，后者或将加大石油付运量，这将令全球原油供应量增加，油价因此继续承压。但之后，墨西哥湾风暴或将导致油田关闭，且伊朗解除制裁的谈判仍存分歧，国际油价止跌反弹。整体来看，近期国际油价呈现先抑后扬走势。

　　截止5月24日，本轮计价周期WTI均价64.5美元/桶，较上一轮计价周期均价下跌0.37美元/桶；布伦特均价67.57美元/桶，较上一轮计价周期均价跌0.65美元/桶。整体来看，国际油价仍呈现跌势，变化率亦维持负向小幅波动。

　　据金联创测算，截至5月26日第八个工作日，参考原油品种均价为67.31美元/桶，变化率为-0.46%，对应的国内汽柴油零售价应下调20元/吨。目前距离调价窗口仅剩2个工作日，参考原油变化率波动幅度将有限，预计本轮成品油零售价搁浅为大概率事件。

　　国内市场方面：本轮计价周期内，国际油价宽幅震荡，变化率由正转负，消息面对市场影响作用较多。不过，轻循以及混芳等油品确定征收进口消费税，受此影响，地炼及主营价格纷纷上推，国内汽柴行情大幅拉升，尤其柴油涨幅十分明显。但随着政策面利好逐步得到消化，市场再度归于供需面主导。虽然私家车出行频繁，汽油需求尚可，而南方地区降水增多，且部分海域进入休渔期，柴油需求缺乏提升空间。同时，当前汽柴价格处于高位，业者抵触情绪明显，入市补货谨慎。此外，进入中下旬之后，主营单位销售任务压力加大，国内汽柴行情逐步回落，但仍高于前期。据金联创数据统计显示，截止5月25日，国内0#柴油均价6529元/吨，较5月14日涨231元/吨；92#汽油均8092元/吨，较5月14日涨165元/吨。

　　后市而言，市场对于全球原油需求增长仍持乐观预期，但美伊谈判进程仍左右市场情绪，因此预计短期国际油价或维持高位震荡，变化率窄幅波动，本轮成品油零售价或面临年内第二次搁浅，消息面对国内市场难有明显提振。从供需方面看，近期地炼及主营炼厂未有新增炼厂检修，随着部分炼厂恢复开工，国内成品油产量或逐步提升。虽然北方地区即将进入夏收，农业用油略有增加，但南方地区逐步进入雨季，且休渔期影响下，柴油整体需求面仍显疲软；汽油方面，国内疫情得到有效控制，且夏季车用空调用油增加，汽油需求尚有支撑。虽然受国际油价连续收涨提振，部分地区主营试探性推价，但月底之前积极追赶销量为主，优惠促销政策较为灵活。整体而言，国内汽柴行情缺乏大幅上涨动力，预计短期内维持区间整理为主。

　　来源： 金联创能源 邹雪莲