近期批发行情强势上涨 汽油零售利润创近年新低

　　近期国内成品油价格强势推涨，尤其汽油价格涨势迅猛，各地区报价频现二调上涨操作，汽油单日涨幅在100-400元/吨不等；短短五个工作日国内各地区汽油均价已大涨超450元/吨；柴油涨幅亦超200元/吨。金联创分析整理近日油价大涨缘由主要有：

　　消息面向好发展：也门胡塞武装声称袭击沙特炼油设施，中东地缘局势再度紧张；美国原油库存超预期回落，加上OPEC及IEA上调能源需求等乐观情绪支撑国际油价震荡上行。受原油走势影响变化率负向区间收窄并最终搁浅调价，新一轮变化率正向宽幅开端，消息面不断向好发展，对国内油市起到一定助推。

　　供应面的收紧是支撑油价上涨主要因素：4月份以来继科利达常减压停工检修后，继续有地炼一次炼油装置检修，而前期停工的汇丰等炼厂一次装置也暂未开工。主营炼厂方面大港石化全厂装置停车检修。炼厂开工率呈现下滑走势，供应面本身呈收紧态势。与此同时，由于近期税票监管趋严，市场票源紧张，尤其汽油带票资源紧缺情况难有改善。主营外采难度及外采成本持续增加。导致主营逐渐倾向高挂惜卖是导致价格大涨的主要因素。

　　终端需求积极向好，提升下游补货频率：国内气温适宜，民众出行半径多有增加，加之五一假期临近，市场存在一定备货需求，汽油需求稳中向好。一季度挖掘机销量大增亦为柴油需求提升做好铺垫，工程基建、物流运输行业持续回暖。汽柴油刚性需求均存向好预期，在一定程度上带动中间商补货频率。

　　近期诸多利好因素支撑批发价格大涨的同时，零售价则维持稳定运行。导致零售端理论利润空间急剧萎缩。其中汽油零售利润已突破近几年以来的最低水平。截止4月16日，国内92#汽油平均零售利润为803元/吨，较上周末（4月9日）大跌525元/吨；0#柴油平均零售利润为951元/吨，较4月9日下跌213元/吨。目前零售端优惠促销政策暂无明显变化，主营部分加油站汽柴油促销优惠幅度在0.2-0.7元/升；部分社会油站优惠力度每升依然可达1元以上。由此来看零售端实际利润收紧愈加明显。

　　后市而言，国际原油或维持偏强震荡，本轮零售价（4月28日）存上调预期，消息面或利好支撑油市。下周中海外、永鑫均将停工检修，地炼开工率难改下行趋势，而汽柴油需求持续向好，市场基本面存有一定支撑。批发行情或以挺价为主，不过近日价格涨至高位水平，再度大涨阻力较大，4月下旬零售端利润仍有收窄空间，批零价差整体或呈现跌后反弹走势。

　　来源： 金联创能源 王珊