2026-02-17
294 据以色列知名财经媒体 Calcalist Tech 最新报道，德国航运巨头赫伯罗特已与以色列私募股权机构 FIMI 达成合作协议，经过长达6个月的竞标程序，拟以超过35亿美元的价格，对以星航运（ZIM）实施整体收购与资产重组方案。
目前，双方已就交易核心条款达成一致，预计将在近期正式签署协议。交易完成后，以星航运将被私有化，并从纽交所退市。数据显示，以星航运当前市值约为27亿美元，本次交易估值明显溢价。
分拆收购，规避“黄金股”限制
报道指出，赫伯罗特在竞标中击败了丹麦航运巨头马士基。不过，由于以色列政府持有以星航运“黄金股”，对涉及国家安全与战略资产的交易拥有特殊控制权，传统整体并购模式面临较大制度障碍。
为突破限制，赫伯罗特与FIMI最终采用“业务分拆+协同控制”的结构性方案推进交易。
其中，赫伯罗特将接手以星航运的国际业务板块，包括约99艘目前由以星租赁运营的船舶，其租约将整体转移至赫伯罗特名下。同时，除以色列本土航线外，以星在全球范围内的航线网络、海外销售体系、国际客户合同、品牌资源及科技部门，均将纳入赫伯罗特体系。
FIMI则负责收购受“黄金股”约束的以色列本土核心资产，包括16艘悬挂以色列旗的自有船舶、国内航线、位于海法的总部设施，以及信息系统与本地人力资源体系，并按规定接受以色列交通部和国防部监管。
成立“新以星”，保障国家航运安全
根据交易安排，FIMI所控制的资产将被整合成立一家新公司（暂称“新以星”），并与赫伯罗特全球航运网络实现业务协同。
该架构主要用于满足以色列“黄金股”制度要求，包括：确保一定规模的本国控股船队持续运营、保障战时运输能力，以及维持总部设于以色列境内等条件。
业内人士指出，鉴于赫伯罗特股东结构中包含来自沙特阿拉伯和卡塔尔的主权资本背景，若采取直接全资收购模式，在政治与监管层面或将面临更高敏感度，本次分拆方案被视为现实可行的“折中路径”。
全球航运格局或迎新变化
目前，赫伯罗特位居全球第五大集装箱航运公司，而以星航运排名约第十位。Alphaliner数据显示，收购以星航运后的赫伯罗特总运力将达到308.2万TEU，进一步缩小与中远海运的差距。
若交易顺利落地，赫伯罗特全球市场份额将进一步提升，尤其在亚洲—美国东岸等关键航线上，其竞争力有望明显增强。
消息人士透露，以星航运工会已获悉交易进展，正与管理层就员工奖金及安置方案进行协商。以色列政府尚未公开表态，相关部会暂未提出反对意见。
值得关注的是，两年前，赫伯罗特曾尝试收购韩国航运企业，但因政治阻力最终搁浅。本次收购能否顺利完成，仍有待监管审批及政治层面的最终确认。
业内普遍认为，若本次交易最终成行，不仅将重塑赫伯罗特与以星航运的发展轨迹，也可能对全球集装箱航运竞争格局产生深远影响。
资料来源：海运圈聚焦
