近日,全球矿业巨头力拓(Rio Tinto )与嘉能可(Glencore)的合并谈判引发了市场的广泛关注。若此次交易成功,将有望成为矿业史上规模最大的交易,重塑全球矿业格局。
据外媒报道,力拓与嘉能可近期就合并事宜进行了初步磋商。尽管目前尚不清楚谈判是否仍在进行中,但消息一经传出,市场反应迅速。嘉能可在美股粉单市场的股价盘中涨幅一度超过8%,最终收涨逾2%;而力拓美股则收跌1.1%。两家公司均未对市场传言发表评论。
从市值来看,截至周四伦敦股市收盘,力拓市值约为1030亿美元,嘉能可市值约为550亿美元。若合并成功,新公司的市值将超越目前行业龙头必和必拓(BHP Group)的1260亿美元,成为全球最大的矿业公司。
铜作为全球能源转型的核心金属,成为此次合并谈判的重要驱动力。力拓和嘉能可均拥有全球最优质的铜矿资源。合并后,力拓将获得智利Collahuasi铜矿的股份,这是全球最大的铜矿之一,力拓对其觊觎已久。Collahuasi铜矿目前由嘉能可和英美资源集团(Anglo American Plc)共同控股。
近年来,采矿业掀起了一波并购浪潮,主要原因是大型生产商希望通过并购扩大铜矿产量,而非投资新建矿山。高质量的矿山越来越难以发现,且面临来自社会和环保的阻力,劳动力、设备和原材料成本也在激增。必和必拓去年曾试图以490亿美元收购英美资源集团,但最终未能成功。
尽管合并前景诱人,但双方在战略方向上的分歧可能成为交易的主要障碍。力拓近年来致力于摆脱对化石燃料的依赖,逐步退出煤炭业务,转而专注于铜和锂等电池材料的生产。2023年,力拓以67亿美元收购了美国锂生产商Arcadium Lithium Plc,进一步强化了其在电池矿物供应领域的布局。
相比之下,嘉能可仍是全球最大的动力煤运输商和焦煤生产商。尽管嘉能可曾于2023年考虑剥离煤炭业务,但由于超过95%的股东反对,最终决定保留这一利润丰厚的部门。力拓与嘉能可的合并可能引发对后者煤炭资产的质疑,并面临监管机构的反垄断审查。
此外,两家公司的文化和历史也存在显著差异。嘉能可以其大胆的交易风格和全球大宗商品交易业务著称,而力拓则对并购持谨慎态度,尤其是在经历了十多年前两笔灾难性交易后。力拓近年来虽逐步回归并购领域,但仍以稳健为主。
此次合并能否成功,部分取决于关键股东的支持。嘉能可前首席执行官Ivan Glasenberg仍持有公司近10%的股份,他在2014年曾牵头与力拓的合并谈判,但最终未果。此外,卡塔尔主权财富基金作为嘉能可的第二大股东,以及中国铝业公司作为力拓的最大投资者,其态度也将对交易产生重要影响。
力拓首席执行官Jakob Stausholm在近期财报中表示,公司对全球能源转型所需关键材料的长期需求充满信心,并将继续专注于战略执行以实现股东回报。力拓在铜、铁矿石和锂项目上的强劲增长计划,为其未来的多元化发展奠定了基础。
对于嘉能可而言,合并可能为其大股东提供一条退出途径。加拿大皇家银行资本市场分析师Ben Davis指出,鉴于两家公司的战略分歧,力拓目前的动机尚不明确,而嘉能可则可能通过合并实现业务重组。
资料来源:海运圈聚焦、彭博社 、华尔街见闻 编辑:Evan Liu