10月份以来，国际原油期货价格较为震荡，整体呈现“V”型走势。受原油走势影响，国庆假期过后，汽柴油零售价共经历一次下调，一次搁浅，一次上调。其中10月21日24时汽柴油分别下调150、145元/吨，11月4日24时汽柴油均涨105元/吨，综合来看，即10月份以来，汽油零售限价累计下跌45元/吨，柴油零售限价累计下跌40元/吨。
反观国内成品油批发市场，从上图可以看出，自国庆节后汽柴油走势呈现跌势。具体来看：10月份国际油价弱势以及零售价下调等影响，消息面难寻支撑。山东地炼汽柴油行情整体呈现跌势，主营外采成本走跌形成利空。另外主营方面考虑到10月周期较短，普遍积极出货为主，多方因素交织影响下，国内汽柴油行情大幅下探，跌幅达300-500元/吨。而进入11月份，虽油价震荡走高，零售价亦如期兑现上调，但消息面对市场提振有限。目前市场供应面仍较为充裕，而终端需求亦难有较强支撑，加之主营仍保持积极出货心态，故国内成品油批发行情维持偏弱震荡为主，整体呈现“柴强汽弱”走势，实盘成交维持低位，但下游业者入市操作积极性欠佳，市场整体交投表现清淡。
据金联创累计数据可知，截至11月8日，0#柴油批发均价为6772元/吨，环比下跌210元/吨，跌幅为3%；92#批发均价为6767元/吨，环比下跌653元/吨，跌幅为8.8%；95#批发均价为7108元/吨，环比下跌621，跌幅为8.04%。
整体来看，近期国内汽柴油零售及批发行情均呈现跌势，其中批发行情跌幅远远大于零售，故而导致汽柴油批零价差明显拉宽。根据金联创监测的理论数据来看，截至10月8日，汽油批零价差为 2094元/吨，环比上涨 606元/吨，涨幅为40.73%；柴油批零价差为 613 元/吨，环比上涨171元/吨，涨幅为38.6%。
后市来看，国际油价短期或维持偏强震荡，零售价存上调预期，消息方面尚有指引。目前天气较为适宜，汽车空调使用频率较低，加之暂无节假日利好提振，汽油消费量有所减少；而柴油终端消费量尚维持稳步消耗。另外主营方面为追赶年度任务，普遍积极出货心理占据主导，故预计后期国内成品油批发市场走势趋于弱势概率较大，零售或继续强于批发，因此后市零售利润有望继续上行。
来源： 金联创能源 毕海兵
2019-11-09
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