扩张放缓不减热度，巴西大豆产量冲1.75亿吨！

       2025/26 作物年度巴西大豆种植面积的扩张预计将受限，较上一季预计仅增长 1.5%。这主要归因于生产成本上升。

　　利润空间收窄、利率居高不下以及地缘政治不确定性，共同削弱了新投资意愿，抑制了巴西大豆种植面积的扩张潜力。

　　此外，化肥成本上涨成为种植户面临的主要压力——化肥是巴西大豆生产中占比最大的支出项。受磷肥和氯化钾（KCl）价格上涨推动，巴西大豆生产成本预计较上季增长约 10%。

　　然而根据产量趋势推算，巴西大豆产量有望突破 1.75 亿吨，创历史新高，超过 2024/25 年度的 1.697 亿吨产量。

　　尽管面临这些内部压力，巴西大豆市场仍保持韧性，这主要得益于中国强劲且持续的需求。中美贸易摩擦促使中国进口转向巴西大豆，使巴西大豆溢价保持高位。这对于支撑其国内价格至关重要，有助于缓解成本上升和利润率收窄的影响。　

        来源：Wilsonsons