2025-04-15
596 在全球贸易摩擦升级与关税壁垒加剧的宏观经济背景下，油轮市场正面临日益严峻的压力。
船舶经纪商Gibson最新周报指出：“随着全球金融市场动荡加剧，国际油价正遭遇疫情以来最猛烈的冲击。上周布伦特原油价格暴跌18%，至四年低点，后因特朗普宣布对华以外国家暂缓加征关税90天而回升至64美元/桶。尽管美国贸易政策是主要推手，但OPEC+在需求前景恶化之际反而决定增产的时机选择更令人意外。未来油价或将持续震荡，目前价位较年初已大幅下挫。”
Gibson分析认为：“首先，价格低迷的持续时间至关重要。虽然美国暂缓关税使油价暂时企稳，但中美贸易战持续升级及全球10%关税壁垒未除，下行风险依然存在。讽刺的是，美国页岩油商反而成为低价最大受害者——达拉斯联储数据显示，二叠纪盆地和鹰福特地区的新钻井盈亏平衡点在61-62美元/桶，因此随着老井逐渐成熟并进入产量递减阶段，可能无法钻探新井来维持产量。近期美国活跃钻井数已创下2023年6月以来最大单周降幅，减少9台个。”
“OPEC+可能被迫重新评估增产计划。尽管其抗压能力强于美国生产商，但多数成员国仍需高油价维持财政平衡。不过低价可能刺激需求：中国等主要进口国或趁机扩充战略石油储备（SPR），短期提振海运贸易量；特朗普政府也可能借机实现‘注满战略储备’承诺，同时加大对伊朗、委内瑞拉的制裁力度。但若使用本国原油补充储备，反而会抑制油轮需求。此外，尽管消费端或会因低油价而增加用油量，但考虑到当前经济增长疲软，其效果可能会被疲弱的工业活动、就业不振和消费支出下降所抵消。”
Gibson指出：“油价下跌正在打破俄罗斯原油贸易壁垒。ESPO原油价格史上首次跌破G7限价，西方船东或重返远东航线，冲击原本主导该航线的‘影子船队’。初步数据显示，科兹米诺-华北航线影子船队运价已承压。若需求持续疲软，过去一周相对稳定的炼油利润率可能恶化，引发减产甚至老旧设施提前关停。”
Gibson总结道：“目前现货市场尚未受明显冲击，但关税威胁持续将加剧需求悲观预期。油轮市场的下行压力虽非即时显现，但在供需失衡作用下可能呈现剧烈波动特征。若产油国未能及时调整供应策略，市场波动或将进一步放大——正如行业箴言所言：解决低油价的良方，正是低油价本身。”
资料来源：海运圈聚焦
