原油价格波动有限，本周五调价有望“搁浅”

　　截止2020年8月3日第6个工作日，国内参考原油变化率为0.14%，对应汽柴油应上调6元/吨，今日涨幅较上个工作日仅增加1元/吨。当前来看，本周五晚24时，本轮油价调整将有大概率再度实现“搁浅”。

　　从成品油批发市场来看，三伏天汽车空调用油增加，汽油终端需求增加，且7月中上旬原油变化率处于正值区间，中下游看涨油价，推动汽油价格上行。

　　柴油方面，南方部分地区降雨以及洪涝影响柴油终端需求，夏季高温影响户外作业，基建、工矿、运输等终端柴油需求未得到释放，柴油市场涨幅不及汽油市场。

　　整个7月，原油都在无序的反复中等待着市场的变量。

　　原油价格波动率的下滑，与当前市场逻辑大转变不无关系。5月份，油价在OPEC减产以及全球释放流动性的作用下大幅上行，到了7月份，减产的逻辑已经充分反映在了价格之中，而需求因素却始终是一个谜：市场一直不确定需求何时恢复如初以及未来是否会经历二次下滑。

　　另外，由于波动性大幅下滑，产业资金或纯粹的原油对冲基金已经很少参与到原油市场的搏杀之中，近期油价更多是由宏观因素的主导。因此，目前国际油价和美股的波动趋同，甚至某些时候油价的波动是单纯复制美股的走势。

　　周五油价继续窄幅震荡，美油收涨0.9%，布油收涨0.6%。

　　贝克休斯本周数据显示，石油活跃钻机数减少1座，持平在历史最低位。目前油价处于接近美国油企平均成本的区间，美国产量可能会逐步恢复一部分，只是目前我们还没有看到明确的领先指标，但OPEC的产量增长是确定的。

　　同时由于美国疫情持续，燃料需求恢复速度明显放缓，航空燃料受冲击最大，复苏可能慢于预期，由此累积的成品油库存压低炼厂消费动力。

　　从这两方面可以看到原油供给有上升预期，而需求动能短期不足，基本面缺乏驱动力，多空因素交织，无论是向上还是向下突破都存在一定阻力，短期或将继续震荡为主。

　　来源：云油热点