本轮零售价无缘调整 新一轮调价仍存搁浅概率

　　本轮计价周期内国际原油震荡小涨，期间空好因素相互博弈，原油整体波动较为有限。其中利空因素主要有：美国疫情的不断扩散，令市场担忧需求的持续复苏。OPEC+决定自下个月开始缩减当前的减产规模亦抑制油价上涨动力。不过利好因素稍占优势：IEA上调今年石油需求预测提振油价；OPEC月报数据显示其在6月减产执行率超过了100%；美国石油钻井数连续十周降至记录低位且EIA原油库存超预期大幅减少，资源供需面的改善对油价起到提振作用。另外疫苗研发进展积极，且欧盟7500亿欧元的经济刺激计划最终达成协议提振市场经济复苏。

　　由于原油整体波动不大，故本轮变化率始终维持正向窄幅区间波动，据金联创测算，截至7月24日第十个工作日，参考原油品种均价为43.20美元/桶，变化率为1.4%，因调整幅度不足50元/吨，汽柴油调价搁浅。短期内原油或缺乏明确消息指引，新一轮变化率仍存搁浅预期。

　　本计价周期内，国内成品油价格波动有限，整体呈现汽涨柴跌，购销气氛十分寡淡。近期因消息面难寻有效指引。加之南方地区受强降雨持续影响，洪涝及地质性灾害频发，对户外工程基建、物流运输等柴油消耗终端单位的开展造成极大的阻力。汽油方面影响有限，但因前期下游客户备货充足，汽柴油采购力度不足。故而导致主营本月出货情况十分寡淡，近期地炼汽油带票资源趋于紧张，汽油价格明涨推涨，成本面支撑加之汽油需求尚可，导致汽油价格较为坚挺，而柴油则因需求疲软，价格呈现回落态势。

　　后市来看，中美关系持续恶化，加之美国疫情仍未得到有效控制或令原油走势承压，新一轮变化率或0附近窄幅开端，在无明确消息指引的情况下，新一轮变化率不乏再度搁浅的可能，消息方面指引或较为有限。短期内需求方面难有明显提振，不过南方地区梅雨季节基本结束，后期灾后重建项目陆续开展。国家为刺激经济发展，部分地区已实施2.5天/周假期制度，且旅游行业已全面启动对汽油消耗亦有提升，需求面将稳中向好。然而主营前期已售未提消耗仍有待时日，后期出货或依然以刚需小单为主。综合而言，消息面难寻支撑，主营或侧重消化客存为主，汽柴油价格波动幅度或仍十分有限，不过销售政策将较为灵活，主营为追赶销售进度，或时有促销活动操作。

　　附件：7月24日国内成品油价格不作调整

　　自2020年7月10日国内成品油价格调整以来，国际市场油价有涨有跌，按现行国内成品油价格机制测算，7月24日的前10个工作日平均价格与7月10日前10个工作日平均价格相比，调价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

　　中石油、中石化、中海油三大公司要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。消费者可通过12315平台举报价格违法行为。

　　我们正密切跟踪成品油价格形成机制运行情况，结合国内外石油市场形势变化，进一步予以研究完善。

　　来源： 金联创能源 王珊