油价再度深跌的可能性已弱化 本轮价格谷底初步显现

　　除了戴口罩，还要记得勤洗手！

　　至2月7日，国际油价（WTI）50.32美元，已经从49美元低位上连续多日持稳在50美元以上，盘中价格还多次出现每当跌在49余美元时，停跌并急速反弹的特别现象。本周，受到有针对性疫苗研制取得进展、OPEC会议拟进一步减产消息的提振，恐慌情绪得到改善，油价呈现出了跌停持稳态势(见图1)。

　　这一周，当盘中油价多次跌至略低于50美元价位时，油价便呈现出在极短时间内急速跃升1美元以上的情景。盘中油价跌至49余美元时，是否形成了计算机程序化交易的触发价位？现在难以判断。但是，当油价一旦降至49余美元时，便跌停急速反弹起跳，这一现象很值得关注。也许，49余美元可能将是今后盘中价格跌停的重要阻力位。

　　图1．国际油价走势图

　　重要的是，至2月9日，疫情确诊人数35982例，确诊新增了3062例，确诊新增人数已从2月4日的高峰3900例连续多天下降，疫情新增人数初步呈现出见顶回落的可喜之势（见图2）。

　　2月10日之后，多数地区将返程复工，疫情是否会随之扩大传播？这对各地防控能力是一次新的考验。如果当前确诊新增人数继续呈回落态势，并且能够延续到今后关键的14天左右（2月24日），那么，不但有利于国内有关疫情严控政策的调整，还有利于改变全球资本市场前期的悲观情绪，油价承压的恐慌情绪也会进一步好转。

　　图2．疫情数据走势图

　　本周均价50.35美元，比前周均价52.73美元又急跌了2.38美元。同期，持仓资金已在本周内迅速的进行了调整，在本周油价的下跌过程中，大量的持仓资金进行了换手操作，依据持仓资金调整与油价波动的对应规律看，随着大部分持仓资金换手进程完成，持仓资金对油价进一步承压的空间已经极大缩小。

　　进入2月中旬以后，恰逢是三大信息机构(国际能源署、OPEC、美国能源署)月度报告的集中发布期，有关数据以及结论的发布将明显影响当期的市场情绪。

　　其中，OPEC履约1月份新减产目标210万桶；俄罗斯经过再考虑可能同意进一步加大减产；这些消息将对油价有提振作用。同时，三大信息机构可能会对疫情削弱油品消费给出一致判断而打压油价。

　　下一周及2月中旬，基本面数据及消息发布后的各种舆论对油价的干扰会很大，油价可能呈现出明显的动荡。油价或是延续维持在50美元以上？或是小幅下调？当前还难以给出结论。

　　但是，在以后的时间里，只要疫情确诊新增人数能够继续保持下跌之势，恐慌性情绪不再干扰油价，那么，当前，在持仓资金已经基本完成了多空转换的重要前提下，油价进一步深跌的可能性已被大幅弱化。

　　当疫情对油价的恐慌作用暂时退去后，下周及近期油价的走势将主要取决于少量持仓资金继续做低油价与当期基本面中利多因素两者对冲的结果。

　　综合以上因素判断，这一轮周期性下行(Ⅳ)的谷底价位大约在49-50美元区间，比前期预判的最低价位50-51美元稍微向下修正1美元(见图3、表1)。

　　图3．油价走势判断

　　表1.预判油价反转位及形成时点结果简表（2019.10起始）判断

　　注：（1）上表所示油价为WTI周均价。

　　　来源： 金联创能源 钟健