终结后危盘整第二周期 且看来年市场梦圆复苏

2018-01-18752
  180118年评

  终结后危盘整第二周期 且看来年市场梦圆复苏

  ——2017年波罗的海航运指数走势年终评

  【题记】

  涨跌不惊,看沧海潮起潮落

  
盈亏无虑,望船舱货进货出。

  自恢复期2013年1月2日至2017年底收盘BDI共有1249个交易日,其中:仅28个交易日即2.24%在2000-3000点区间;442个交易日即35.39%在1000-2000点区间,779个交易日即62.37%在千点以下,合计1221个交易日即97.76%在2000点以下。其中自2017年3月7日(周二)以来累计136个,包括8月3日(周四)至年底连续101个交易日在千点以上;2017年尾月BDI平均值为1619点,环比上月高165点或11.35%,超越复苏战略点1500点达119点或7.93%, BDI整体水平较上月大幅上升,启动了复苏生态。

  2017年内各指数净增率如下:从今年第一周增幅起算至年底收盘,BDI从0.26%增至40.17%,BCI从19.23%增至104.71%,BPI从5.00%增至53.34%,BSI从-13.91%增至1.92%,BHSI从-15.79%增至1.70%。

        
      由图可见——

  1、今年BDI月均值有7个月冲破千点,其中最后一个月破1600点;BCI有3个月破千,4个月破2千,3个月破3千;BPI有8个月破千,其中有2个月破1500点,可见BDI架构增长力度之强。

  2、月度平均值从下半年开始,BDI随同BCI逐月上升,呈“芝麻开花节节高”的走强之势,奠定了大盘稳健增长的基础,积累了增长成果。所以,年末主力指数单日值增幅虽以大跌收盘,但月度平均值都以逾一成的增长高于上月,推进BDI月均值超越1500+复苏战略点,这是干散运市场自2014年以来年终尾月盘首次踏足复苏边界。
  
  上图显示,从“收、均、谷、峰”的四个维度观测,今年1-12月BDI总体走势平稳上行,尤其是下半年一路凯旋,只是在12月收盘止步,此乃“逢年过节”的收市效应。纵观“均、峰、谷”三值集体摘得年度之冠,预示来年好景,自不待言。

  年尾与年头“四值”增长状况:收盘值增566点或70.75%;平均值增712点或78.50%;最低值增长同收盘值;最高值增760点或77.31%,也就是说,2017年BDI整体增速在七成以上,居近四年来最高位,为2018年增长打下了坚实基础。


  由上图可见——

  从去年1月至今年底的24个月里,今年12月BDI平均值以1619点高居第一,环比高165点或11.35%,同比去年高569点或54.19%。根据今年BDI月度平均值得增长走势,称其在叩响市场复苏大门,实言不为过。


  【注】 图中分期如下:1)初创期(1986-1990年)指BDI问世的最初时期;2)危机爆发期(2008年9月-2009年)指国际金融危机爆发时期;3)危机发作期(2010-2012年)指国际金融危机席卷全球的发作时期;4)后危恢复期(2013年-目前尚在延续)指国际金融危机后的恢复时期,直到全面复苏之日。
  
      由上图可见——

  1、今年BDI年度最低值在2008年危机爆发后各期同比中,尚居高位,但在恢复期以来五年间同比,依次低于2014、2013年,位居第三。表明恢复期内不确定性还是比较大的。

  2、以全年走势观察,今年1-8月 BDI最低值始终提不起劲来,但从9月始即逐月上升,从1183点增至12月的1366点,比今年年度最低值685点高681点或99.42%,比历史最低值即去年2月10日的290点高1076点或371.03%,居历史最高。表明BDI最低值大幅加补“短板”,提升了市场这个“木桶”的容积水平,强力夯实了复苏基础。

  3、相对而论,今年BDI最高值的走势相当稳健,一年中有八个月突破千点,尤其是8月始逐月上升,9-12月,月月超过1500点,12月12日(周二)高达1743点,与本月最低值1366点相比,高低落差为377点或27.60%,比率为1.28:1;比年度最低值685点高1058点或154.45%,比率为2.54:1,可见增势之大显示了强劲的复苏力度。
  
  由表可见,BDI架构整体在近四年间的前三年逐年下行,唯2017年以环比7成的增幅“揭竿而起”,主力指数环比增幅在8-10成。2017年以“高分答卷”给了“后危盘整第二周期”一个漂亮的结尾。


  由图可见,2014-2017年BDI架构主力指数平均值走势画了一个“微笑曲线”,可谓笑迎2018-2021年的“后危盘整第三周期”。

    
       由表可见,干散运市场营运状况在2013年即“后危盘整第一周期”的终结年,异峰突起,一举突破3万美元的“心理关口”,运价日均获利年度收盘值近4万美元。然而极不稳定,终究“昙花一现”,翌年即狂跌至连零头还不及的4945美元。这表明“后危盘整第一周期”的暴涨暗含极大的不确定性,暴涨与狂跌“如影随形”。相比之下,2014-2017年则呈现狂风暴雨后的“风平浪静”,运价走势“稳中有升”,表明“后危盘整第二周期”达到了恢复市场常态的目标。
  
  由图可见,干散运主型船运价日均获利年度收盘值,在2013年暴涨后禁不住“高处不胜寒”,终于在2014年出现断崖式狂跌。之后,市场似乎在吸取“前车之鉴”,逐步恢复常态。2014-2017年主型船运价日均获利年度收盘值呈“步步高”的上行态势。

  【结语】

  根据干散运市场后危盘整的运行状况,可划分为四年一个周期:2010-2013年为第一周期,2014-2017年为第二周期;也就是说,下一年即进入2018-2021年的市场盘整第三周期。综合上述评述,本文认为,市场复苏表现为一种中和稳态,若不出意外,干散运市场或将在2018年梦圆复苏。

       海运圈聚焦专栏作者:俞鹤年